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表1：7月底开始“政策底”预期有望逐步修复，关注8月中旬信号验证集中的窗口四、各行业绝对龙头组成的底仓暂时无法替代，但价值龙头和成长龙头兼顾为佳，关注乡村振兴（乡村基建&大众消费）主题。当前市场系统性提高仓位和调整底仓结构（当前主流的底仓结构，是以价值龙头为主，兼顾少数成长绝对龙头）的时机均未到。中小创业绩验证出现扰动，但结构性内部结构的分化加剧，中盘成长（100-300亿）选股的成功率并不低。同时，三四季报中小创相对于市场总体的业绩趋势向上仍是大概率。所以，底仓配置坚守二季报验证稳中向好的消费龙头的同时，需适当兼顾成长龙头的配置，我们依然建议在计算机和国防军工中精选龙头。另外，近期乡村振兴主题密集催化，我们在下半年A股投资策略报告《持久战》当中提示了乡村振兴可能成为十九届四中全会最重要的政策方向之一，目前这一判断正在验证。关注三季度乡村基建和大众消费的投资机会。

“第三类是生态型投资。当企业拥有核心能力，缺乏快速的应用产品时可以用这一策略，比如腾讯抓住移动互联网的机会打造的生态格局。比如阿里通过投资云计算打造的基础设施的能力，‘云计算+阿里大数据+金融’成就了阿里在2B市场上的生态，在这个基础上可以生长出很多的应用。另一个典型案例则是海尔，海尔近年保持了较高速度的增长，前年增长27%，2018年营收突破2600亿元，增长10%，在这样一个体量下，在这样一个非常传统的企业里，还能持续保持10%的增长，是因为很大程度上不是它的主业增长，而是来自生态收入的增长。2018年海尔生态收入达到150多亿，占到海尔收入将近5%，增长大概50%~60%。”

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事件：财政部发布关于进一步扩大小型微利企业所得税优惠政策范围的通知，自2018年1月1日至2020年12月31日，将小型微利企业的年应纳税所得额上限由50万元提高至100万元，对年应纳税所得额低于100万元（含100万元）的小型微利企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

第四阶段，理论上的“三个平等”与实践中的转型发展（2012年以来）。从党的十八大提出“要保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”，到党的十八届三中全会提出“坚持权利平等、机会平等、规则平等，废除对非公有制经济各种形式的不合理规定，消除各种隐性壁垒，制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法”，再到2016年3月习近平总书记在民建工商联委员联组会上，强调我国基本经济制度必须坚持“两个毫不动摇”，重申非公有制经济“三个没有变”，进一步坚定了民营企业转型发展的信心。“鼓励社会投资39条”“促进民间投资26条”等政策的出台，为民营经济发展营造了更加公平、开放、宽松的环境。

□朱邦凌（财经评论人）责任编辑：陈靖最赚钱消费金融公司领今年业内最大罚单 因“以贷收费”被罚没138万元监管对消费金融领域“以贷收费”行为开出首张罚单。苗艺伟2017年最赚钱的消费金融公司领到了今年以来业内最大罚单。5月25日，上海银监局开出了对中银消费金融高达138万元罚单。这张处罚书针对两年前（即2016年7月）中银消费金融在办理部分贷款时所存在的“以贷收费”行为。上海银监局认定，该行为违反了《金融违法行为处罚办法》第十六条第二款，决定处以警告，并罚没合计人民币138.68万元。