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不过，年报显示，首创置业2018年在悉尼及布里斯班签约销售额约40.18亿元，比2017年的72.27亿元下降约44%。2018年，首创置业在悉尼投资四个项目，总建筑面积达到3.9万平方米，而2017年该数字为20万平方米。首创置业走出北京本营走出国门，现在似乎遇到了挑战。肖磊认为，首创的大本营在北京，北京肯定是占有主要份额，但首创最近几年的对外扩张也比较明显，包括天津等地发展的也不错，海外市场也还可以，但整体来说房地产行业受到周期的影响较大，再加上负债高企，对市场的变化很难适应，就会遭遇多重挑战，尤其是海外市场，整个产业链的成本比较高，很容易推升债务的增加。

今年以来，万民远对自身组合中可能存在问题的企业进行了“疑罪从有”式的排查，从而降低了风险。万民远也坦言，对于医药企业的判断很难做到精准，在10家企业中可以确保8家企业没有问题，在胜率上就已经相对占优了。近期，外围扰动因素也是干扰A股的重要因素，不少关联行业受到影响。对此，万民远认为，外围扰动因素对于国内医药行业的影响整体并不算大。细分来看，可能会对一些原料药以及出口导向的制剂生产企业有一定影响，例如维生素等全球产能都集中在国内，影响不会太大。部分医疗器械行业也有出口的份额，但占公司比例相对较小，因而影响也不大。相对而言，国内的医药行业仍以内需为主，因此不必过多担忧。

2018年中国国家主席习近平也宣布了一系列中国金融行业进一步改革开放的举措，中国银监会已经执行了15个非常具体的开放举措。比如说对于外资在中国的银行以及保险公司的持股比例限制已经被取消了，允许外资在保险公司的持股可以达到51%甚至以上，在过去几年时间里面，中国的银行和保险行业开放的力度非常强劲，中国的金融体系和金融财政体系进入非常稳健发展轨道，也可以更好地来和国际上的一些企业和一些重要的机构开展竞争。在过去40年的改革开放发展历程中，一方面得益于供给端改革，另一方面进一步促进我们的投资，能够有效促进和推动我们在金融行业方面的创新。40年的改革开放历程中，它给我们带来翻天覆地的变化。所以，我们一方面得益于过去40多年的改革开放红利的成果，我们获得了飞速的发展，另一方面又看到很多的挑战。

而从申万一级行业的数据上综合比较银行、钢铁、传媒、房地产等行业都处于很便宜的位置，从现值来看也是整体低于均值的。PE（TTM）和PB（LF）处于历史上较低水平是市场未来走出新的趋势和新的起点的前提，但这并不是说市场会出现整体向上趋势，因为估值水平也要结合经济基本面的实际情况，目前处于传统过剩行业供给侧改革、房地产严监管和新兴经济蓬勃发展的一个历史时间点，在新经济和高端制造升级领域我们都有优势和机会。对于投资的选择上，不仅要考虑估值相对较低，同时也要考虑上市公司未来的成长性、资产负债结构以及该行业的未来发展的可持续性和竞争格局等等。

从发行折价率来看，今年三季度，一年期定增平均发行折价率周度最高值为40.27%、最低值为-66.43%；三年期定增平均发行折价率周度数据最高值为30.95%、最低值为-38.31%。周度平均发行折价率波动较大，主要是受到单一项目的影响。此外，三年期定增项目无发行上市的周度较多，可见在市场大环境和再融资新规的影响下，锁定期更长的三年期项目发行艰难。

（四）知晓机器人投顾建议可能不匹配需求机器人投顾可能难以依据调查问卷，准确评估投资者年龄、财务状况和需求、投资经验、其他资产、税务情况、风险偏好情况、投资持有期、现金需求和投资目标等所有个人情况，也通常不会考虑到投资者财务状况或投资目标的未来变化。因此，即使投资者根据问卷提供了准确的信息，机器人投顾生成的投资建议也可能难以匹配其真实需求。