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经济增长与债务周期。如果把上述对美国的所有经济分析做一个简单的概括，达里奥的债务周期模型是一个很好的总结，也是一个非常好的理解现实经济变化的模型。我个人认为宏观研究里面，达里奥应该是做的最好的之一。达里奥的研究做得好，有几点很重要：首先是达里奥的业绩很好，他的桥水公司在08年的次贷危机、11年的欧债危机、以及18年全球亏损中都赚了很多钱，在投资这个行业，业绩才是硬道理。大家可以不用理会经济学家的预测，因为都是纸上谈兵，但是业绩好的基金经理，讲的话是要认真听的。其次就是达里奥的历史研究做得好，为了研究债务危机，他把过去几百年的典型债务危机都仔细研究了一遍，并且总结成了《理解巨额债务危机》这本书。历史总是惊人的相似，研究好了经济历史，对经济现实的理解和未来的预测就会更准确。

最为引人关注的是ST辅仁的货币资金情况，三季报显示，截至报告期末，ST辅仁的货币资金余额为8276.79万元，占总资产的比重为0.73%，货币资金余额较上期期末减少了95%，公告显示，主要系存在关联方借款所致。此前，2019年一季报显示，辅仁药业货币资金期末余额为18.16亿元，但在7月22日，辅仁药业原定派发现金红利的日子，辅仁药业却“爽约”了，7月24日，辅仁药业发布公告称，公司因资金安排原因，未按有关规定完成现金分红款项划转，无法按照原定计划发放现金红利。原权益分派股权登记日、除权（息）日及现金红利发放日相应取消。辅仁药业在公告中承认，公司经营有一定的流动性困难。

第一，为什么大力（一）1998年全面深化住房制度改革，取消福利分房，实施住房商品化、货币化分配以来，商品住房越来越多，保障性住房越来越少。有一个统计数据，保障性住房占整个住房市场的比重从2000年的峰值28.2%下降到2008年的7.2%，在这个过程中，过度市场化产生的弊端逐渐凸显，住房价格泡沫积累严重。因为通过市场化购买住房的方式，你购买的是资产，而买资产就意味着一个未来收益折现的问题，未来很多期的资金折现问题，但是买的过程中总是对未来预期收益过分高，所以就会有现在住房价格泡沫的问题。类似的商品还有股票，现在当前股市的预期是不是过于乐观了？开一个玩笑。所以我们讲要大力发展住房租赁市场，住房租赁市场就是要把我们对于资产的购买转换成对当下的居住消费，解决整个住房市场结构性的问题，就是所谓的“轻租重售”问题。

为应对金融危机带来的困局，美联储十年前启动了资产购买计划，到2015年，其囤积的债券已经多达4.5万亿美元，其中包括美国国债和按揭支持证券（MBS）。当决策者2017年底开始缩表时，一级交易商们预计，资产负债表规模将会降至3-3.5万亿美元。但是在经过了将近两年的缩表努力后，资产负债表规模仍然高达3.8万亿美元。

此外，允许多家中选，每个药品中选企业一般不超过3家；在“4+7”试点中选价格之下，允许同一药品不同企业的中选价格存在差异；本轮采购的协议期限设定为1-3年。北京大学医学部研究员陶立波撰文表示，与我国既往的药品招标采购相比，“4+7”集采的策略有着显著改进，政府汇总各地公立医疗机构的用药需求量，取出总量的50%-70%进行集中带量招标采购；招采完成后，政府还以行政力量监督和保障中标药品采购量的实现和企业顺利收到货款。这样的集采方式，既保证了入围药品的高质量，又显著增强了价格竞争性，并且还大大提升了医药企业的应标积极性。

而智能终端的发达，又进一步促进了移动互联网的发展，加剧了人和人之间的连接。2014年，中国迁徙人口到了最高峰，超过2.5亿。也就是这一年，移动互联网全面爆发。阿里、陌陌等30多家互联网公司批量上市，这一年是中国互联网大年。人口迁徙带来了新的经济模式，带了新的技术需求，带来了廉价劳动力，促进了实业和虚拟经济的发展。城市新移民是新兴经济的消费主力军，随着中国城镇化快速推进，大量的人口从农村向一二线城市迁徙。新一代城市移民在收入水平和购买力上均有大幅提高，成为重要的互联网的忠诚用户和消费者。他们逐渐转化成为城市庞大的消费群体。也就是说，中国互联网的发展史，其实就是一部人口流动和迁徙的历史。