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启东市城市建设投资开发有限公司：中证鹏元将公司主体信用等级从AA上调至AA+，评级展望维持稳定，主要理由为：（1）2018年启东市经济持续增长，全年实现地区生产总值1063亿元，首次突破千亿元，按可比价计算同比增长7.4%，增速高于全国水平0.8个百分点，较快区域发展为公司发展提供了良好基础。（2）2018年，启东市财政局向公司及下属子公司拨付资金和注入资产，合计增加公司注册资本9.2亿元、资本公积54.77亿元，上述事项完成后公司债务率由上年末的56.65%下降为49.44%，同期公司获得政府补贴1.65亿元。（3）截至2018年末，公司存货和在建工程中的在建保障房和代建基础设施账面价值合计达到176.65亿元，公司在建项目通常采用代建模式，随着项目收入的结转，上述工程可为公司收入的持续性提供较好的保障。（4）2018年公司合并范围内新增实现租赁和物业管理收入1763万元、农产品贸易1087万元，业务多元化程度有所提高，一定程度上分散了公司经营风险。

我们今天在座的7位专家都是在这个领域不仅有理论研究的经验还有非常丰富的实践的经验，因此对这个问题的探讨我相信可以为大家带来很多丰富有价值的思考。我们首先请马险峰副院长介绍一下关于上市公司环境信息披露的最新的要求，以及下一步工作的安排。他在这方面是最权威的也做了大量的研究，我们以热烈的掌声首先邀请马院长给大家介绍一下。

国美金融科技：黄光裕夫妻拥有61.20%股权国美金融科技前身为香港上市公司华银控股。2016年2月，华银控股公告，杜鹃等参与华银控股15.91亿港元新股认购，得以入主。华银控股有限公司随后更名为国美金融科技有限公司（简称“国美金融科技”）。据官网介绍，公司核心业务包括商业保理、融资租赁、个人财产典当贷款、房地产抵押贷款，以及香港地区贷款等业务。

启发：第一是股市为科创企业提供了关键的定价机制，也为创业者和前期投资者提供了退出机制，最关键的是给这个企业有一个市场的客观评估，当然这个评估肯定不是完美的，有缺陷的，但是某种意义上是最客观的，因为这就是市场的交易价值。第二，股市直接融资的额度有限。我们常听到股市开了创业板，给这些创新企业提供资本支持，这实际是不对的，因为他们后面的资本来源来于自己的营收，一旦上市以后还可以借贷或发债。比如美国平均的上市股市新的投资来源95%是自己的营收，股权融资成本太高，基本是零。

科创的类型与相应的金融机制。科创至少可以分为两类，一种是渐进性，一种是革命性。渐进性是已有的流程或更新，革命性是能够改变现有的技术产品和市场的创新。不同的创新所需要的机制，金融的支撑有所差异。渐进性的创新依赖于现有企业，革命性的创新往往靠新生企业甚至个人，我们也不乏这方面的例子，从亚马逊到微软、谷歌，都是这方面很好的例子。

最后一家被罚企业升达林业因未按规定披露关联交易、重大诉讼及对外提供的重大担保等，被处以60万元罚款，对江昌政给予警告，并处90万元罚款（其中作为实际控制人罚款60万元，作为直接负责的主管人员罚款30万元），对直接负责的主管人员江山、江昌浩、龙何平给予警告，并分别处以3万元至30万元不等的罚款，对其他直接责任人员向中华给予警告，并处以3万元罚款。