mailto:hsdsfeel@gmail.com

此次发布的权益类产品中，包括科创主题私募股权产品——博股通利科创主题。据了解，该产品将直接投资于科技创新企业的非上市股权，被投企业将主要通过科创板退出。并将严格面向合格投资者私募发行，投资起点100万，全国只有200份。在会上，工银理财还与高瓴资本、君联资本等一级市场知名机构进行了战略合作签约。

国信证券金融业首席分析师王剑表示，银行理财子公司成为资产管理行业新的参与主体，其优势主要体现在业务范围、销售渠道、非标投资方面。理财子公司作为目前唯一可以同时从事公募和私募的资管机构，牌照优势明显。王剑表示，理财子公司主要是承接过去银行体内的理财业务，可以依托母行雄厚的客户资源和销售网点，投资客户来源和资产来源方面具有压倒性优势。在投资端，理财子公司虽然在股票等领域的主动管理能力并不占优，但是银行擅长从事非标债权、债权等资产，与基金公司、券商资管存在互补。未来理财子公司可以继续强化非标债权资产的投资，而在股票投资等互补领域则与基金、券商等资管机构合作，从而提升产品的整体收益和吸引力。

按惯例，私募股权投资一般投资周期为3-5年，或者5-7年，也可能会有一些案例，投资周期长达8-10年。退出方式一般有首次公开发行上市(IPO)、股权回购、兼并与收购、管理层收购、二级出售、破产清算等几种模式。如果目前基金持有的项目还没有完全退出，基金的最终回报情况也难以确定。

“企业杠杆或负债率高，无非是在规模化扩张过程中借的钱多。”易居研究院智库中心总监严跃进介绍，在融资成本较低的2015-2016年，房地产企业大规模发行公司债，对资产负债率形成助推。加上我国房地产行业实施预售制，房屋竣工交付前产生的预售房款在财务上也会形成负债，一般这笔预收款项会随着项目竣工交付转化为营业收入。

我们整体判断，在信用紧缩的大环境下，人民币利率下行，应该还是继续的，但是这个幅度可能没有2018年大，为什么呢？就是今年新增因素。降低存款准备金率和商业银行购买政府债券，背后支持的都是财政扩张。我们面临的突出问题就是商业银行和中央银行同时缩表，这是在中外历史上比较少见的，在过去被动缩表是因为有商业银行的对冲，所以对经济的影响不是那么大。现在是两个同时缩表，所以经济环境面临的压力就比较大。

原油策略：63.5区域做空，止损64.00，目标62.8，62.2美元4月29日（周一）美元开盘于98.03，小幅的高开，目前报价98.04。在上周五美国一季度GDP为3.2%，为2013年以来首次一季度超过3%；数据公布后美元指数快速冲高后回落；主因数据分析指标中占占美国经济2/3的消费增速从去年四季度的2.5%下滑到1.2%；此外，周五多头获利盘获利了结，打压价格下挫。但是美元指数最终收在98附近。本周将重点关注美联储利率决议，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，以及美国4月非农数据的出炉，投资者需重点关注。